Indicateurs techniques

Description
Le Momentum est l’indicateur d’élan le plus simple à concevoir en analyse technique. C’est aussi l’un des premiers indicateurs d’élan, apparu dans les années 70, et qui servira par la suite de base de calcul à des nombreux autres indicateurs d’élan présentés dans ce chapitre. Basés sur la différence de cours entre deux périodes, le Momentum met en évidence la vitesse brute d’évolution des cours sur une période de temps donnée. De cette façon, l’indicateur peut évaluer la vitesse et la force d’une tendance et ainsi détecter tout signe d’essoufflement du marché.

Méthodes de calcul
Le Momentum s’obtient en faisant la différence entre le cours du jour et le cours d’il y a n périodes.

Momentum = Clôture du jour — Clôture [n — Période]

Où « Période » est la période de calcul de l’indicateur.

Ainsi, le Momentum évolue dans un intervalle non borné et peut être soit positif soit négatif. Lorsque le cours progresse à la hausse, l’indicateur est positif. Inversement lors de la baisse des cours, le Momentum est négatif. Enfin, l’indicateur évolue autour de 0 dans les phases d’indécision, lorsque les cours évoluent dans un canal horizontal étroit.

Analyse
Lorsque le marché effectue un retournement de tendance, le Momentum change de signe. En effet selon sa formule, le mouvement sur les cours sera haussier lorsque « C - Cn » devient positif. Le Momentum sera d’autant plus élevé que le mouvement sera fortement haussier. Ainsi lorsque le Momentum a une pente fortement haussière, cela signifie que la tendance haussière est forte. Inversement, le Momentum négatif indique la tendance baissière.
Dès que le Momentum change de signe et franchit le niveau de zéro, un retournement de tendance est en traîne de se produire. Si par la suite le Momentum devient fortement négatif, cela signifie que le marché entre dans une nouvelle tendance baissière.
Afin que ce signal soit fiable, il faut, de préférence, que le marché ait montré préalablement des signes d’essoufflement. Ces signes d’essoufflement sont caractérisés par un Momentum qui débute un mouvement baissier (ou haussier) alors que les cours continuent sur la tendance haussière (ou baissière).
Lorsque le Momentum oscille autour de 0, cela signifie que le marché est plat et sans tendance.
Comme la plupart des indicateurs, le Momentum peut être utilisé en combinaison avec une moyenne mobile, qui permettra de lisser les mouvements erratiques de l’indicateur et anticiper les retournements de marché, plutôt qu’avec les signaux donnés par le franchissement de la ligne de 0.
De plus, le Momentum peut être analysé au moyen de lignes de tendance. Une cassure de ligne remet en question la tendance et représente un risque de retournement.


Analyse en termes de divergences.

Une divergence représente une déconnexion entre l’évolution des cours et celle de l’indicateur. Elle traduit un essoufflement du marché. Les cours continuent sur leur tendance, mais avec de moins en moins de vigueur et de force. La vitesse du marché se réduit et permet l’apparition d’un mouvement de sens contraire et cela, avant même que les cours n’aient donné l’impression d’un fléchissement de la tendance.
Comme pour les tendances, il existe deux types de divergence : la divergence baissière et la divergence haussière. La divergence baissière va apparaître à la fin d’une tendance haussière et sera considérée comme un signal d’essoufflement de la hausse. La divergence haussière apparaîtra à la fin d’une tendance baissière et annoncera le probable retournement des cours.
Graphiquement, l’analyse de divergence consiste à analyser les pics et les creux des cours en les comparant avec les pics et les creux marqués par les indicateurs. La divergence baissière apparaît lorsque les cours marquent deux sommets consécutifs, alors que l’indicateur ne réalise que le premier sommet et s’essouffle par la suite. La divergence haussière sera représentée par une situation inverse. Il y a une divergence haussière lorsque les cours suivent une tendance baissière marquée et réalisent deux creux consécutifs, tandis que les creux marqués par l’indicateur sont de plus en plus faibles.



Lorsque la valeur suit une tendance haussière soutenue par un afflux constant des nouveaux acheteurs, les cours ont tendance à progresser rapidement et l’indicateur de Momentum monte fortement. Cette phase d’avancée arrive à son terme lorsque les investisseurs travaillant à court terme commencent à prendre leurs bénéfices ce qui entraîne une baisse temporaire des cours. Graphiquement, cette situation se traduit par un pic sur les cours et sur l’indicateur du Momentum.
La tendance reprend lorsque les quantités offertes par les vendeurs désireux de prendre leurs bénéfices ont été absorbées par le marché. Si la situation reste saine sur la valeur et les acheteurs sont forts, les cours vont continuer à progresser avec un rythme soutenu. Cette progression se traduira par la nouvelle hausse du Momentum qui sera du moins de la même ampleur que la hausse précédente. En revanche, si la nouvelle vague d’avancer est soutenue par les faibles volumes à l’achat, le cours continuera à progresser, mais lentement. Ainsi, le Momentum montera moins fort que lors de la vague d’avancer précédente.
Pour durer, une tendance doit être soutenue par des volumes en progression. Lorsque le marché commence à absorber les acheteurs de moins en moins nombreux, un retournement de tendance devient imminent. Le retournement interviendra lorsque les acheteurs positionnés sur la valeur décideront de prendre leurs bénéfices et vont rejoindre le camp des vendeurs.
Le Momentum mesure la vitesse d’évolution des cours. Lorsque la vitesse décroit, cela se traduira graphiquement par une divergence entre les cours et le Momentum.

Graphique